Interpretare il mercato italiano dell'M&A e il passaggio della famiglia al ruolo di azionista

L'advisor descrive il mestiere della banca d'affari focalizzata sulla finanza straordinaria e le tipologie di operazioni che segue. Presenta poi l'andamento dell'M&A italiano per settore e la novità del decennio: la famiglia che da gestore diventa azionista.

Di cosa parla

Marocchino si presenta come professionista da circa venti anni in Lazard, banca d'affari che svolge solo consulenza in operazioni di finanza straordinaria per famiglie e investitori istituzionali, attiva da 175 anni. Il team italiano conta una cinquantina di persone, con presidi più numerosi a New York, Londra e Parigi e una specializzazione settoriale a livello internazionale. Le operazioni tipiche sono fusioni e acquisizioni nel mid-market su società private, operazioni di minoranza — spesso la prima operazione straordinaria di un'azienda familiare —, quotazioni in cui l'advisor assiste l'emittente e non colloca le azioni, e ristrutturazioni del debito o ottimizzazioni della struttura del capitale. Sul mercato, le operazioni italiane sono in crescita nel decennio, con una flessione durante il Covid e nel 2023 e una ripresa nel 2024, anno in cui il valore complessivo cresce del 147%. La distribuzione è molto diversa per settore: energy e utilities, healthcare e infrastrutture attirano investitori, mentre consumer e industriale sono più incerti e registrano meno operazioni. La vera novità degli ultimi dieci anni, per le aziende imprenditoriali italiane, è la migrazione della famiglia da una funzione manageriale a quella di azionista, transizione che spesso passa da un'operazione straordinaria: quotazione, ingresso di fondi in minoranza o in maggioranza, con diversificazione del patrimonio dentro una o più holding familiari.

I punti chiave

• La banca d'affari citata svolge esclusivamente consulenza in finanza straordinaria, senza collocamento di prodotti finanziari.
• Le operazioni di minoranza sono di norma la prima operazione straordinaria di un'impresa familiare.
• Nel 2024 il mercato italiano dell'M&A riprende, con una crescita del 147% del valore complessivo.
• Energy e utilities, healthcare e infrastrutture sono i settori più attivi; consumer e industriale risultano più incerti.
• La famiglia sta passando dalla funzione manageriale a quella di azionista, e questo passaggio richiede un'operazione straordinaria.
• La diversificazione del patrimonio avviene tipicamente all'interno della holding familiare.

Casi pratici

• Famiglie assistite che hanno sviluppato l'azienda all'estero, si sono quotate o hanno ceduto una quota invece di vendere l'impresa.
• Aziende quotate in fasi di mercato favorevoli con l'advisor nel ruolo di consulente dell'emittente.